Większy zysk i ważne przejęcie. Wyniki grupy VRG, właściciela W.Kruk, za 2025 rok

Grupa VRG, jeden z największych w Polsce sprzedawców zegarków i biżuterii, w 2025 roku wypracowała zysk netto na poziomie 98,2 mln zł, w porównaniu do zysku netto na poziomie 86,9 mln zł w 2024 roku. Na początku 2026 r. grupa VRG zakończyła przejęcie marki biżuteryjnej Lilou. W całym 2026 roku grupa stawia na wzrost przychodów i rentowności.

Rosła siła nabywcza oraz poprawiały się nastroje konsumenckie

Przychody ze sprzedaży grupy VRG w 2025 r. wyniosły 1,5 mld zł i były o 129,8 mln złotych (czyli 9,4 proc.) wyższe od przychodów osiągniętych w 2024 roku. Skonsolidowany zysk z działalności operacyjnej w 2025 roku wyniósł 137,6 mln zł i był wyższy o 9,3 proc. niż w roku 2024.

W 2025 roku grupa kapitałowa VRG osiągnęła zysk netto na poziomie 98,2 mln zł, w porównaniu do zysku netto na poziomie 86,9 mln zł w 2024 roku.

- Otoczenie rynkowe w 2025 roku charakteryzowało się poprawą zachowań konsumenckich. Konsument przejawiał wyższą skłonność do dokonywania zakupów, rosła jego siła nabywcza oraz poprawiały się nastroje konsumenckie. W segmencie odzieżowym istotne znaczenie miała wyraźniejsza sezonowość, w tym chłodniejsza jesień i zima, co wspierało sprzedaż kategorii produktowych charakterystycznych dla tego okresu. 



W segmencie jubilerskim utrzymywało się zainteresowanie wyrobami biżuteryjnymi, a także obserwowaliśmy powrót klientów do zakupów zegarków. Jednocześnie czynnikiem utrudniającym funkcjonowanie w kanale „retail” (handlu detalicznego) w obu segmentach był spadek odwiedzalności galerii handlowych w większości okresu 2025 roku – napisał w liście do akcjonariuszy Mateusz Kolański, prezes VRG. 

W raporcie za 2025 rok podkreślono, że oba segmenty funkcjonowały pod presją rosnących kosztów operacyjnych, w szczególności wynagrodzeń, energii, logistyki i najmu.

Zegarki i biżuteria ze wzrostem sprzedaży

W skład segmentu jubilerskiego wchodzi marka W.Kruk, jeden z największych w Polsce sprzedawców biżuterii i zegarków. W ofercie W.Kruk znajdziemy takie marki zegarkowe jak Rolex, Patek Philippe, Cartier, Chopard, Bulgari, IWC Schaffhausen, Hublot, Jaeger Le-Coutre, Panerai, Zenith, Franck Muller, Omega, Tudor, Grand Seiko, TAG Heuer, Longines, Norqain, Maurice Lacroix, Rado, Frederique Constant, Epos, Certina, Herbelin, Tissot, Aviator Swiss Made, Atlantic, Seiko, Citizen, Orient, G-Shock, Timex, Garmin, a także marek modowych jak Gucci, Fossil, Tommy Hilfiger, Guess i Hugo Boss. 

Przychody segmentu jubilerskiego grupy VRG w 2025 roku wyniosły 852,3 mln zł i były wyższe o 81,4 mln zł względem 2024 roku (wzrost o 10,6 proc.). 



Grupa wyjaśnia, że wzrost sprzedaży był efektem utrzymania pozytywnego trendu sprzedaży biżuterii złotej i srebrnej oraz odbicia w sprzedaży zegarków. W trakcie roku rozwijana była również działalność nowych salonów zagranicznych na Węgrzech.

Grupa VRG w ramach segmentu jubilerskiego odnotowała w 2025 roku zysk operacyjny na poziomie 126,0 mln zł, co oznacza spadek zysku z działalności operacyjnej o 4,7 mln zł (3,6 proc.) w porównaniu do 2024 roku. Wzrost kosztów sprzedaży był wyższy przy równoczesnym spadku marży procentowej rok do roku. 

Zysk netto segmentu jubilerskiego w 2025 roku wyniósł 95,1 mln zł i spadł o 4,4 mln zł (4,4 proc.) w stosunku do 2024 roku. VRG tłumaczy, że spadek zysku netto w 2025 roku, w porównaniu do 2024 roku, był rezultatem większego wzrostu kosztów sprzedaży (o 15,7 proc.) i ogólnego zarządu (o 14,1 proc.) niż wzrostu sprzedaży (o 10,6 proc.).



VRG w raporcie informuje, że w segmencie biżuterii i zegarków, w tym luksusowych rynek wykazywał relatywną odporność na wahania koniunktury, wspieraną rosnącą liczbą zamożnych konsumentów oraz wzrostem ich dochodów.

Popyt był mniej zależny od cen, a decyzje zakupowe częściej wynikały z wartości prestiżowej i inwestycyjnej produktów. Sprzedaż w tym segmencie pozostawała w dużej mierze skoncentrowana w kanałach stacjonarnych, gdzie kluczowe znaczenie miały relacje z klientem i jakość obsługi.


Wykres 1. Przychody detaliczne marki W.Kruk w poszczególnych kwartałach. Źródło: VRG

W segmencie jubilerskim, marka W.Kruk zakończyła prace modernizacyjne związane z wdrożeniem nowego silnika sklepu internetowego oraz aplikacji mobilnej, co pozwoliło na zwiększenie stabilności platformy, poprawę szybkości działania oraz dalsze do-stosowanie do wymogów omnichannelowej obsługi klienta.

Lilou: nowa marka biżuteryjna w grupie

Ważnym wydarzeniem dla VRG było rozpoczęcie w 2025 roku procesu przejęcia marki biżuterii Lilou, który został sfinalizowany w styczniu 2026 roku. Grupa pozyskała w ten sposób sieć 45 butików Lilou oraz sklep internetowy marki. Jak zapewniono, rozszerzenie portfela jubilerskiego o markę Lilou zwiększy konkurencyjność w obszarze biżuterii i dodatkowo umocni pozycję W.Kruk na rynku. 

Marka Lilou zostanie włączona do portfolio marek W.Kruk jako niezależny brand. W.Kruk planuje prowadzić sieć salonów pod marką Lilou, zachowując jej autonomiczny status wizerunkowy i organizacyjny. 



- Lilou rozwija w Grupie obszar biżuterii fashion i personalizowanej, co uzupełnia ofertę segmentu jubilerskiego oraz umożliwia dotarcie do nowych grup klientów i wykorzystanie nowych okazji zakupowych. W kolejnych okresach koncentrować się będziemy na dalszym zwiększaniu skali działalności tej marki, w tym rozwoju sieci sklepów własnych, przy zachowaniu jej odrębności i charakteru – zapowiada Mateusz Kolański.

Poprawa w segmencie odzieżowym

W skład segmentu odzieżowego grupy VRG należą marki Vistula, Bytom, Wólczanka i Deni Cler. Przychody ze sprzedaży segmentu odzieżowego w grupie VRG w 2025 roku wyniosły 652,5 mln zł i były o 48,4 mln zł (czyli o 8,0 proc.) wyższe od przychodów osiągniętych w 2024 roku.

Grupa tłumaczy, że wzrost przychodów był wynikiem zwiększenia oferty obejmującej odzież formalną, lepszej struktury kolekcji, inwestycjami marketingowymi w wizerunek marek, poprawie zatowarowania sklepów stacjonarnych, wdrożenia skuteczniejszych programów motywacyjnych dla doradców klienta w salonach sieci stacjonarnej oraz trafionych inwestycji nakierowanych na poprawę efektywności kanału online. 

W 2025 roku uzyskano zysk z działalności operacyjnej segmentu w wysokości 11,6 mln zł względem straty w wysokości 4,8 mln zł w 2024 roku – to polepszenie wyniku o 16,4 mln zł. 


Wykres 3. Przychody W.Kruk w 2025 r. Źródło: VRG

Grupa w ramach segmentu odzieżowego wykazała w 2025 roku zysk netto na poziomie 3,1 mln zł w porównaniu do straty netto w wys. 12,7 mln zł w 2024 roku – to poprawa wyniku o 15,8 mln złotych.

Celem na 2026 jest wzrost przychodów i poprawa rentowności

Prezes VRG zapowiada walkę o wyższe przychody i rentowność. „W kolejnych latach będziemy konsekwentnie realizować działania ukierunkowane na wzrost wartości grupy. W segmencie odzieżowym naszym priorytetem pozostanie dalsza poprawa rentowności poprzez wzrost sprzedaży i marży, utrzymanie dyscypliny kosztowej, zwiększanie efektywności sieci oraz optymalizację zarządzania zapasem” – napisał w liście do akcjonariuszy Mateusz Kolański.

Zapowiedział rozwój marek Vistula, Bytom i Wólczanka oraz inwestycje w narzędzia wspierające relacje z klientem. „W segmencie jubilerskim skupimy się na dalszym wzroście przychodów i utrzymaniu wysokiej rentowności, przy jednoczesnym wykorzystaniu efektów integracji marki Lilou oraz rozwoju działalności zagranicznej i kanałów cyfrowych” – zapowiedział Mateusz Kolański.


Wykres 3. Ilość sklepów sieci VRG i powierzchnia sklepów. Źródło: VRG 

Na koniec 2025 r. funkcjonowało 478 sklepów wszystkich marek grupy VRG, to spadek w porównaniu z końcem 2024 r., kiedy było 496 sklepów grupy. W 2025 wzrosła jednak liczba sklepów marki W.Kruk – ze 177 na koniec roku 2024, do 194 na koniec roku 2025. Spadła natomiast liczba sklepów marek odzieżowych: ze 319 do 284.

Zgodnie z planami, na koniec 2026 r. grupa VRG ma posiadać 542 sklepów. Planowane wydatki inwestycyjne grupy w 2026 r. mają być na poziomie ok. 56,4 mln zł. 

Więcej ciekawych informacji tego typu prezentujemy tu: wiadomości z branży zegarkowej.

Barbara Orlińska